書評 投資で一番大切な20の教え 賢い投資家になるための隠れた常識

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逆張り投資で世界最大規模のオークツリーの共同創業者の本。

３行サマリ

• 「潮が引いて初めて、誰が丸裸で泳いでいたのかがわかる。」そして「潮は二度と来ない」の一節が示唆深い。
• 短期的には大きな予測不能なボラティリティがファンダメンタルを上回って起きる故、期待リターンとリスクエクスポージャのバランスに多いなる注意をはらう必要がある。が、それが実践で生きているのは僅かで溺れてしまう。まずまず勝っていて、明らかなミスをしなければもうすでに上出来であり、常に正しいということは想定しない、様子を見ながらの方が良い。
• 逆張りするなら、なぜ群衆が魅力を感じていてなぜ間違っているのか理解した上で行う必要がある。また、行き過ぎた状態が数年続いたり度合いを強めることすらある。